Yapay zekâ hisselerinde çatlak derinleşiyor: Dev şirketlerden sert satış dalgası

Yapay zekâ yatırımlarının oluşturduğu sermaye akışı, yarı iletken üreticilerinden veri merkezi şirketlerine, kablo üreticilerinden altyapı sağlayıcılarına kadar çok geniş bir alana yayıldı. Ancak haziran ayından itibaren görülmeye başlayan çatlaklar giderek büyüyor.

Avustralya'da geçen hafta bir veri merkezi şirketinin halka arzının iptal edilmesi ve kredi yatırımcılarının yapay zekâ şirketlerinin borçlanmalarında daha seçici davranmaya başlaması, sektöre yönelik risk algısındaki değişimi net biçimde ortaya koydu.

Kore ve Japonya'da sert satış

Asya piyasalarında Güney Koreli çip üreticilerindeki satışlar beşinci güne taşındı. Satışların hızlanmasıyla Güney Kore'nin KOSPI endeksi yüzde 6'dan fazla geriledi ve iki yılı aşkın sürenin en uzun düşüş serisini yaşamış oldu. Endeks temmuz ayındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 25 uzaklaştı.

Tokyo'da işlem gören bellek çipi üreticisi Kioxia'nın hisseleri yüzde 13 düşüşle yapay zekâ bağlantılı şirketlerdeki kayıplara öncülük etti. Güney Kore'de Samsung Electronics hisseleri yüzde 10, SK Hynix hisseleri ise yüzde 8 değer kaybetti.

Çin'in teknoloji ağırlıklı STAR Market endeksi de temmuzdaki zirvesine göre üçte birden fazla değer kaybetti. ABD'de Philadelphia Yarı İletken Endeksi ise pazartesi günü yüzde 2,7 geriledi.

Tahvil faizleri baskıyı artırıyor

Wilson Asset Management Portföy Stratejisti Damien Boey, yalnızca tahvil faizlerindeki yükselişin değil, tahvil piyasasındaki oynaklığın da varlık fiyatlarını etkilemeye başladığını söyledi.

Boey, "En önemli gelişme sadece tahvil faizlerinin yükselmesi değil, tahvillerdeki oynaklık. Bu durum artık varlık fiyatlarının geneline yansımaya başlıyor" ifadelerini kullandı. Yapay zekâya yönelik sermaye harcamalarının hız kesebileceğini belirten Boey, sektörde bazı şirketlerin bu süreçten zarar görebileceğini kaydetti.

BlackRock ABD hisselerinde görünümü düşürdü

Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock'ın araştırma birimi, ABD hisselerine ilişkin görünümünü pazartesi günü "nötr" seviyesine çekti. Kurum, kararına gerekçe olarak yapay zekâ altyapısındaki yatırım dalgası çevresinde oluşabilecek oynaklığı gösterirken kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine yönelik olumlu görüş bildirdi.

Uluslararası Para Fonu da yapay zekâ sektöründe yaşanabilecek bir düzeltmenin etkilerinin küresel ölçekte hissedilebileceği uyarısında bulundu. Kurum, teknolojik kapasite yatırımlarının ve bunlardan elde edilecek ekonomik kazançların beklendiği kadar büyük olmayabileceğine ilişkin kanıtların arttığını belirtti.

5 milyar dolarlık halka arz iptal edildi

Risk algısındaki değişim halka arz piyasasına da yansıdı. Nvidia destekli veri merkezi işletmecisi Firmus, yatırımcı talebinin zayıflamasının ardından Avustralya'da planladığı 5 milyar dolarlık halka arzı geçen hafta iptal etti. Bu gelişme, yatırımcıların sektöre sermaye aktarırken büyümeden çok risklere odaklanmaya başladığının önemli göstergelerinden biri oldu.

Borçlanma maliyetleri yükseliyor

Yapay zekâ yatırımlarındaki en önemli sorunlardan biri de giderek yükselen finansman maliyetleri. Tencent Holdings'in Hong Kong'da gerçekleştirdiği dolar ve dim sum tahvil ihracı, piyasanın yakından izlediği son borçlanma işlemlerinden biri oldu.

Şirketin 10 yıllık dolar cinsi tahvilleri için ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık 1,15 puan üzerinde getiri öngörülürken, ABD'nin gösterge tahvil faizi yüzde 5,2 seviyesinde bulunuyor. Japon teknoloji yatırımcısı SoftBank ise geçen ay 4,5 milyar dolarlık yüksek getirili tahvil ihracında yatırımcılara yüzde 9,75'e varan faiz teklif etti.

Singapur'daki finans konferanslarında da sermaye maliyeti sektörün temel sorunlarından biri olarak öne çıktı. Broadcom CEO'su, büyümenin önündeki en büyük kısıtın artık sermaye olduğunu belirtti.

'Yapay zekâ ticaretinin sonu değil'

Buna karşın piyasalarda yapay zekâ yatırımlarının tamamen sona erdiği yönünde bir görüş hakim değil. Meta hisseleri, şirketin yeni yapay zekâ modelini açıklamasının ardından pazartesi günü yüzde 3,4 yükseldi.

Lucerne Asset Management Yatırım Başkanı Marc Velan, Güney Kore'deki sert satışların yapay zekâ talebindeki temel bir bozulmadan ziyade yatırımcı pozisyonları ve artan sermaye maliyetlerini yansıttığını söyledi.

Velan, "Yapay zekâ döngüsünün bir sonraki aşamasına giriyoruz. Piyasalar artık giderek daha fazla gelir yaratma kapasitesine ve yatırılan sermayenin getirisine odaklanıyor. Buna yapay zekâ yatırım temasının sonu demezdim" değerlendirmesinde bulundu.

Velan, Güney Kore piyasasındaki sert satışların ise sektör genelinde daha geniş kapsamlı bir ayıklanmanın erken uyarısı olabileceğini sözlerine ekledi.