Köklü Alman şirketleri ABD'li yatırımcıların eline geçiyor

Almanya'nın köklü aile şirketleri ve orta ölçekli işletmeler, ABD'li yatırımcıların en gözde hedefi hâline geldi. Birkenstock, Viessmann, Linde ve EBM-Papst gibi köklü firmaların ortak noktası, hepsinin ABD'li yatırımcılar tarafından satın alınmış olması.

Finansal verilere göre geçen yıl Alman sanayi şirketlerinde toplam 76 satın alma ve iştirak işlemi gerçekleşti. Bu işlemlerin toplam hacmi yaklaşık 29,5 milyar dolara ulaşarak 2022 rakamının neredeyse iki katına çıktı. Bu yıl 19 Ağustos'a kadar ise bu rakama 23,9 milyar dolar daha eklendi.

Halef bulunamıyor, şirketler satışa çıkıyor

Frankfurt merkezli bir yatırım danışmanlık şirketinin yöneticisi Samar-Ahmad Albrecht-Mahmood, ABD'li yatırımcıların ilgisinin kesinlikle devam ettiğini belirtiyor.

Albrecht-Mahmood'a göre Alman şirketleri sanayi sektöründe özellikle cazip çünkü:

• Çoğu son derece uzmanlaşmış durumda
• Güçlü müşteri ilişkilerine sahip
• Zengin bir teknik bilgi birikimi bulunuyor

Satış eğilimini hızlandıran en önemli etkenlerden biri de halef sorunu. Birçok Alman şirket sahibi artık yaş itibarıyla işletmesini satmayı düşünür hâle geldi. Albrecht-Mahmood, "Aile içinde çoğu zaman bir halef bulunamadığı için, birkaç yıl önce belki de satışa çıkmayacak şirketler artık piyasaya geliyor" diyor.

Bazı Alman şirketlerinin içinde bulunduğu ekonomik zorluklar da satışlarda belirleyici bir diğer faktör.

Bu yılın öne çıkan satışları

• EBM-Papst: Mulfingen merkezli fan üreticisi, ABD'li Madison Air tarafından Ağustos'ta 5,4 milyar dolara satın alındı.
• Everllence (eski adıyla MAN Energy Solutions): Augsburg'un köklü şirketinin hisselerinin yüzde 51'i Bain Capital'e devredildi.
• TanQuid: Duisburg merkezli enerji lojistik şirketi, 16 Ocak 2026'da ABD'li Sunoco LP tarafından devralındı. Şirket, Almanya'daki çok sayıdaki tank depolama tesisiyle akaryakıt ve enerji lojistiğinde önemli bir konuma sahip.

En büyük ortak ABD

İş dünyası dergilerinin verilerine göre hiçbir ülke, ABD kadar çok Alman şirketine sahip değil. Yabancı mülkiyetindeki 7 bin 861 Alman şirketinin bin 750'si ABD'lilere ait.

Denetim ve danışmanlık şirketlerinin "Yatırım destinasyonu Almanya" raporuna göre satın alma ve iştirak sayısı artmış değil ancak işlemlerin finansal hacmi belirgin biçimde büyümüş durumda. Raporda öne çıkan bir diğer gelişme, ABD'li Carlyle'ın araç boya ve yüzey teknolojileri alanında faaliyet gösteren BASF Coatings'i satın almak için Katar Yatırım Fonu ile ortaklaşa ödediği 7,7 milyar euroluk bedel. Anlaşma Ekim 2025'te imzalanmış, bu yıl haziran ayında tamamlanmıştı.

ABD'li şirketler iyimser

Almanya'daki Amerikan Ticaret Odası'nın güncel anketine göre ABD'li şirketlerin büyük bölümü bu ülkede faaliyetlerini genişletmeyi planlıyor:

• Katılımcıların %62'si önümüzdeki üç ila dört yıl içinde ekonomik koşulların iyileşeceğini öngörüyor
• %52'si Almanya'daki faaliyetlerini büyütmek istiyor — bu oran 2024'te %49 seviyesindeydi

Doğrudan yatırım düşüşü çelişkisi

ABD kaynaklı satın alma ve iştiraklerdeki artış, ilk bakışta Almanya'ya yapılan doğrudan yatırımlardaki düşüşle çelişiyor gibi görünüyor. Zira Alman Merkez Bankası verilerine göre 2025'te ABD'den Almanya'ya bir önceki yıla kıyasla belirgin biçimde daha az yatırım sermayesi aktı.

Almanya'ya gelen toplam doğrudan dış yatırım 2024'teki 57,4 milyar eurodan geçen yıl 86,1 milyar euroya yükseldi. Ancak bu rakam içinde ABD'nin payı yalnızca 11,8 milyar euro oldu. Bu, 2024'e kıyasla yaklaşık yüzde 44'lük bir düşüş anlamına geliyor.

Makul değerlemeler cazip hâle getiriyor

Albrecht-Mahmood bu görünür çelişkiyi şu sözlerle açıklıyor: "Eğilim devam ediyor. Ancak bu, her yıl mutlaka daha fazla işlem yapılacağı anlamına gelmiyor."

İyi Alman sanayi şirketlerine, özellikle güçlü orta ölçekli işletmelere yönelik genel ilginin yüksek kalmayı sürdürdüğünü vurguluyor.

Diğer bir önemli faktör ise şirket değerlemeleri. ABD ile karşılaştırıldığında Alman şirketleri, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler segmentinde hâlâ makul değerlere sahip. Bu durum, Alman şirketlerini uluslararası alıcılar açısından son derece cazip kılıyor.