Fed'in faiz artış beklentileri gayrimenkul hisselerini baskıladı

ABD'de enflasyonist baskıların sürebileceğine dair endişeler, Fed'in para politikasında sıkılaşmaya daha geniş ölçüde gidebileceği beklentilerini güçlendirdi. Fiyat artışlarındaki hızlanmanın ardından para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed'in aralık ayındaki toplantıda politika faizini 25 baz puan artıracağına kesin gözüyle bakılırken 50 baz puan artış ihtimali de konuşulmaya başladı.

Ülkede hem manşet hem de çekirdek enflasyon ekim ayında aylık bazda beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu durum Fed'in şahin tutumunu sertleştirebileceği öngörülerini pekiştirdi ve tahvil faizlerinin yukarı yönlü hareketlenmesine yol açtı.

Fed'e yönelik sıkılaşma beklentilerinin güçlenmesinin tahvil piyasalarına yansımaları da görüldü. ABD'nin 2, 5 ve 10 yıllık tahvil faizleri belirgin şekilde yükseldi. Fed'in politikalarına en duyarlı olan gösterge niteliğindeki 2 yıllık tahvil faizi 17 baz puan artışla yüzde 4,75 seviyesine çıkarken, 10 yıllık tahvil getirisi 13 baz puan yükselerek yüzde 5'e ulaştı.

ABD'de Gaziler Günü nedeniyle tahvil piyasaları bugün kapalı.

Uzun vadeli tahvil getirilerindeki artışın konut kredisi faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği ve konut talebini zayıflatabileceği endişeleri, sektörde faaliyet gösteren şirketlerin hisselerine de olumsuz yansıdı. Yüksek borçluluk oranları ve finansman ihtiyaçları nedeniyle faiz değişikliklerine son derece duyarlı olan gayrimenkul yatırım ortaklıkları da artan borçlanma maliyetleriyle ilgili kaygılardan negatif etkilendi.

Analistler, ABD'de mortgage yani konut kredisi faiz oranlarının genellikle 10 yıllık tahvil getirisinin üzerine kredi riski, piyasa koşulları ve diğer maliyetlerin bir araya gelmesiyle şekillendiğini belirtiyor. Bu doğrultuda tahvil getirilerindeki yükselişin konut kredisi faizleri üzerinde ciddi bir baskı oluşturduğu kaydediliyor.

Gayrimenkul ve konut hisseleri baskı altında

Yaşanan bu gelişmelerle ABD'nin önde gelen konut ve inşaat şirketlerinden DR Horton, Lennar, PulteGroup ve Toll Brothers'ın hisseleri yükselen tahvil getirileri ve konut piyasasına yönelik zayıflayan beklentiler nedeniyle baskı altında kaldı. Şirketlerin hisse kayıpları şöyle:

• DR Horton: Yüzde 3,8 düşüş
• Lennar: Yüzde 5,4 düşüş
• Meritaga: Yüzde 4,4 düşüş
• Pulte Group: Yüzde 3,9 düşüş
• Toll Brothers: Yüzde 2,7 düşüş

Analistler, ABD'de uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükselişin mortgage faizlerine yansımasının konut satın alınabilirliğini azaltarak yeni konut satışlarını olumsuz etkileyebileceğini vurguluyor. Gelecek dönemde Fed'in para politikasına ilişkin beklentiler ile 10 yıllık tahvil faizinin seyri, gayrimenkul ve konut inşaat şirketlerinin hisse performansları üzerinde belirleyici olacak.

Amerikalıların hanehalkı borcu rekor seviyede

Öte yandan Fed'in New York şubesi tarafından hazırlanan hanehalkı borç ve kredi raporuna göre Amerikalıların hanehalkı borcunda en yüksek payı mortgage borcu oluşturuyor. Bu borç kalemi üçüncü çeyrekte 13,37 trilyon dolara yükseldi. Mortgage borcu bu dönemde bir önceki çeyreğe kıyasla 257 milyar dolar, yıllık bazda ise 302 milyar dolar artış gösterdi.