Citi stratejistinden Türkiye için kritik faiz indirimi beklentisi

Citi Gelişmekte Olan Piyasalar Strateji Başkanı Luis Costa, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın bu haftaki toplantısında 50 ila 100 baz puan arasında faiz indirimi yapmasını beklediklerini duyurdu. Costa, Türk lirasına yönelik kısa vadeli olumlu görüşlerini korumaya devam ettiğini de kaydetti.

Costa, küresel piyasalara ilişkin değerlendirmelerinde, merkez bankalarının para politikasında giderek daha temkinli bir tutum benimsediğine dikkat çekti. Gelişmekte olan ülkelerin büyük bölümünde parasal gevşeme döngüsünün sonuna yaklaşıldığını belirten Costa, sözlerini şöyle sürdürdü:

"Genel olarak gelişmekte olan piyasa merkez bankaları gevşeme döngülerinin sonuna geliyor. Para politikasında bir sonraki adımlar faiz artırımı yönünde olacak. Ancak Türkiye ve Brezilya bu görünümün istisnaları arasında yer alıyor."

100 baz puanlık indirim makul görülüyor

Türkiye'de para politikasında gevşeme için hala alan bulunduğunu vurgulayan Costa, son açıklanan enflasyon verisinin olumlu geldiğini hatırlatarak bekleyişini şu sözlerle ifade etti:

"Önümüzdeki toplantıda 50 ila 100 baz puan arasında bir faiz indirimi bekliyoruz. Özellikle son enflasyon verisinin oldukça olumlu gelmesiyle 100 baz puanlık bir indirimin gayet makul olduğunu düşünüyorum."

Costa, Türkiye ekonomisinde büyüme üzerinde aşağı yönlü baskıların devam ettiğini belirterek, mevcut yavaşlamanın tarihsel büyüme performansı dikkate alındığında normalleşme olarak nitelendirilemeyeceğini ifade etti. Ekonomi yönetiminin önündeki temel sınavın, büyümedeki yavaşlamayı dezenflasyon sürecini destekleyecek ölçüde sürdürebilmek olduğuna dikkat çeken Costa, "Asıl soru, yetkililerin 2027'de dezenflasyona dönüşü sağlayacak yavaşlama hızını koruyup koruyamayacağı" diye konuştu.

Türk lirası varlıklarında ılımlı olumlu beklenti

Costa, Türk lirasına ilişkin kısa vadeli beklentilerinde ılımlı olumlu görüşlerini sürdürdüklerini açıkladı. Doların küresel piyasalarda belirgin bir yükseliş ya da düşüş eğilimine girmesini beklemediklerini vurgulayan Costa, değerlendirmelerini şu şekilde özetledi:

"Kısa vadede Türk lirası riski açısından makul ölçüde olumlu kalmaya devam ediyoruz. Doların aşırı zayıflayacağını düşünmüyoruz ancak güçlü bir yükseliş de beklemiyoruz. Bu ortamda piyasadaki yüksek getirili işlemlerin hala değerlendirilebilir olduğunu düşünüyoruz."

Türkiye'nin Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesinde cazip fırsatlardan biri sunmaya devam ettiğini dile getiren Costa, Türk lirası varlıklarında pozisyonlarını koruduklarını söyledi. Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine devam etmesi halinde bu işlemlerin orta vadede ne ölçüde cazip kalacağının yakından izlenmesi gerektiğini belirtti.

En büyük soru işareti: Çıkış stratejisi

Türkiye'nin mevcut kur politikasını da değerlendiren Costa, Merkez Bankası'nın döviz piyasasındaki gelişmelere uyum sağlama konusunda başarılı bir yaklaşım sergilediğini kaydetti. Kontrollü bir devalüasyon rejimi uygulandığını belirten Costa, dolar/TL kurundaki yükseliş eğiliminin piyasa tarafından büyük ölçüde öngörülebildiğini ifade etti.

Mevcut kur politikasının kısa vadede öngörülebilirliğini koruduğunu ancak orta ve uzun vadede bazı risklerin ortaya çıkabileceğini aktaran Costa, şu uyarıları yaptı:

"Önümüzdeki iki üç ayda ne olacağı büyük ölçüde öngörülebilir. Asıl soru, altı ila dokuz ay sonrasında bu politikanın sürdürülüp sürdürülemeyeceği. Enerji maliyetlerinin yüksek kalmaya devam ettiği bir ortamda cari açıkta genişleme yaşanabilir. Bu genişleme çok büyük olmasa da Türk lirası üzerinde baskı oluşturabilir."

Ekonomi yönetiminin orta ve uzun vadeli kur stratejisinin önemine dikkati çeken Costa, "En büyük soru işareti çıkış stratejisi. Orta ve uzun vadede mevcut döviz politikasından çıkış stratejisinin ne olacağı önemli" dedi.

Piyasalardaki oynaklığa ilişkin değerlendirme

Türkiye finansal piyasalarında son dönemde yaşanan oynaklığa ilişkin de görüşlerini paylaşan Costa, yetkililerin gelişmelere hızlı tepki verdiğini söyledi. Döviz piyasasında pozisyon taşıyan uluslararası yatırımcılarla yapılan görüşmelere değinen Costa, yatırımcıların yetkililerin piyasalardaki gelişmeleri yönetme biçiminden genel olarak memnun olduklarını aktardı.

Son dönemde piyasalarda yaşanan gelişmelerin denetim ve başka unsurlarla da bağlantılı olduğunu belirten Costa, bunların Türkiye'nin finansal istikrar görünümünü köklü biçimde değiştirecek büyüklükte bir risk oluşturmasını beklemediğini vurguladı.